在法国政府垮台的这一周,持有法国资产并不是个坏时机。法国CAC 40指数即将迎来两个月来表现最好的一周。德法债券息差收窄,抹去了自11月20日以来的全部涨势,当时有关勒庞支持不信任投票的言论浮出水面。欧元兑美元汇率也停止了暴跌,在1.05附近找到了底部。
这些举动表明,随着投资者考虑法国政治动荡时期的下一步行动,笼罩市场的恐慌情绪开始消散。在一个极度低迷的市场中,价格往往不需要太多时间就会反弹。法国极右翼政党领导人勒庞暗示,法国政府有可能克服僵局,在几周内提交预算,这足以吸引一些交易员。
法国股市周五继续反弹。法国CAC 40指数上涨1%,跑赢其他欧洲市场。该指数已连续七天上涨,本周累计上涨2.4%。
巴克莱策略师Emmanuel Cau写道:“价格中可能已经包含了很多坏消息,而法国可能任命一个技术官僚政府,这可能会增加2025年预算获得通过的希望。这将防止政治危机演变为金融危机,并可能为法国国内和对利率敏感的企业提供一些安慰。”
投资者一直在追踪法国债券收益率与德国债券收益率之间的差异,以此来衡量这种风险。利差扩大意味着投资者要求更高的回报,以换取持有法国资产的风险。10年期德法国债息差周五收窄4个基点至74个基点,为11月20日以来的最低水平,上周,利差达到了2012年以来的最高水平。
MFS投资管理公司发达市场债务主权研究主管Peter Goves表示,考虑到未来数月的政治动荡,预计利差将保持在较大范围。Goves表示:“如果一个接一个的首相继续下台,可能会提出更多关于如何应对政治僵局的问题。目前,关键是谁将成为下一任首相,以及这需要做些什么。”
安盛投资集团(AXA IM)欧洲股票主管Gilles Guibout表示,马克龙承诺将完成剩余任期,这也让投资者放心。他说:“这是一种缓解性反弹。法国CAC 40指数中几乎所有的股票都在上涨,这一事实强烈表明,这些投资者是在广泛押注法国,而不是逢低买入特定股票。”
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