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　　生猪价格高位运行，助力养殖企业业绩大增。

　　仅今年第三季度，牧原股份（002714）盈利就超过百亿元，公司也拟实施大手笔分红。

　　10月29日晚间牧原股份发布三季报显示，今年1月至9月，该公司实现营业总收入967.75亿元，同比增长16.64%；实现扣非净利润112.21亿元，同比增长754.04%；归母净利润104.81亿元，同比增长668.90%。

　　其中第三季度单季，净利润96.52亿元，同比增长930.2%。

　　29日晚间牧原股份同时公告，拟向全体股东每10股派发现金红利8.31元，分红总额45亿元（含税），占公司2024年前三季度净利润的40.06%。

　　今年前三季度，生猪价格实现底部反转，养殖企业盈利能力获得大幅提升。

　　据牧原股份此前披露，今年1月至9月，该公司累计销售生猪5014.4万头，其中，商品猪、仔猪、种猪出栏量分别为4513万头、461万头、41万头。

　　第三季度牧原股份共销售生猪1775.6万头，同比增长6.04%；其中，商品猪1615万头，仔猪151.3万头，种猪9.3万头。同时，公司商品猪销售均价保持在高位，7月至9月分别为18.3元/公斤、19.71元/公斤、18.65元/公斤。

　　价格高位运行的同时，牧原股份的养殖成本也在进一步下探。

　　据披露，年初至今牧原股份生猪养殖完全成本呈持续下降趋势，9月成本已略低于13.7元/kg，相较于今年年初15.8元/公斤，已降本2元/公斤，降幅超10%，降本增效效果显著。

　　根据计划，牧原股份生猪养殖完全成本预计年底进一步降到13元/公斤。牧原股份表示，后续成本下降将主要来自生产效率的提升和精细化管理上，公司有信心实现年底13元/公斤的成本目标。

　　经营业绩好转，无疑带动公司现金流情况及财务结构持续改善。

　　据牧原股份披露，今年前三季度该公司经营活动产生的现金流量净额为291.78亿元。截至2024年三季度末，公司资产负债率为58.38%，较二季度末下降3.43%。

　　此外，牧原股份在融资方面也获得突破。10月20日牧原股份曾公告，签订股票回购增持再贷款合同，以年化利率2.25%的低利率成本获得24亿元专项贷款，持续优化融资结构、降低融资成本。此前，牧原股份发布公告称，拟使用30亿元至40亿元进行股份回购，回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励计划。

　　四季度生猪养殖行业正逐步走进传统旺季。

　　2024年10月25日农业农村部针对四季度生猪市场走势表示，随着猪肉消费进入旺季，猪价大幅波动的可能性较小，生猪养殖头均利润有望保持在正常水平。

　　“进入10月份以来，养殖端生猪出栏积极性提升，生猪供应充沛，且随着气温下降，终端猪肉需求增加，导致10月生猪屠宰量环比继续增加。”卓创资讯分析师朱泽坤表示，10月份样本企业生猪出栏计划环比增幅3.74%，连续4个月环比增加。由于三季度猪价处于偏高水平，养殖盈利相对丰厚，养殖端压栏惜售现象较多。当前养殖端出栏积极性提升，叠加前期部分压栏增重的生猪陆续进入出栏阶段，共同导致10月份生猪出栏增加。

　　他表示，随着11月全国气温继续下降，终端需求仍有提升空间，且南方腌腊即将陆续开始，白条猪肉需求继续增加。同时考虑前期补栏的二次育肥猪源陆续进入出栏阶段，生猪供应或仍较充沛，因此预计11月份生猪屠宰量或继续增加。

　　对于牧原股份，国泰君安最新研报称，目前公司PSY和存活率继续提升，往后看前期玉米、豆粕价格下降将继续降低养殖成本，同时各生产指标还有继续改善的空间，预计公司在2024年全年养殖头均盈利丰厚。另外，前三季度利润丰厚改善公司经营性现金流，同时叠加资本开支已在下降趋势，预计公司在2024年下半年负债率有望继续下降。

　　开源证券在最新研报中分析，牧原股份回购股份彰显信心，预计2024年下半年猪价高位运行，公司成本稳步下降，业绩进入高兑现阶段。近期我国宏观政策持续加码，对资本市场、宏观经济及居民消费进行强力支持，回购便利叠加消费向好，公司有望充分受益。